A decisão do Banco da Inglaterra de não alterar a taxa de juros nesta quinta-feira coloca os três principais bancos centrais mundiais em um padrão de manter as taxas altas por um período prolongado. A duração desse padrão dependerá de vários fatores, como a inflação, o crescimento dos Estados Unidos e a desaceleração econômica na Europa e no Reino Unido. Além disso, será importante observar se os mercados de títulos estão sustentando os custos mais elevados de empréstimos.
Nenhum presidente de banco central afirmou que a época de aumentos coordenados das taxas de juros acabou. Tanto Jerome Powell, presidente do Fed, na quarta-feira, quanto Andrew Bailey, seu colega inglês, nesta quinta-feira, indicaram que a prioridade continua sendo o retorno da inflação à meta de 2%. Eles também mencionaram que estão dispostos a aumentar as taxas de juros de curto prazo novamente se as pressões sobre os preços continuarem firmes.
No entanto, de acordo com as atas da mais recente reunião de política do Banco da Inglaterra, foi sugerido que pode haver um ponto de estabilidade.
Segundo a ata, o mercado prevê que as taxas de juros atingiram ou estão perto de atingir o seu ponto mais alto no Reino Unido, nos Estados Unidos e na zona do euro.
“As autoridades monetárias de cada país definiram a política como restritiva, o que tem sido amplamente aceito pelos investidores, que acreditam que as taxas de juros permanecerão elevadas até pelo menos a metade do próximo ano.”
Tanto as autoridades de política monetária do Reino Unido quanto as do Fed decidiram aumentar as taxas de juros, apesar de haver preocupações de que isso possa ter um impacto negativo na atividade econômica das principais economias desenvolvidas, levando a uma desaceleração adicional no crescimento tanto na zona do euro quanto no Reino Unido.
Os ganhos obtidos com os títulos públicos de longo prazo estão em alta, especialmente nos Estados Unidos, de acordo com o Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra (BoE). Esses rendimentos são influenciados pelas taxas de juros de curto prazo definidas pelos bancos centrais, mas, no final das contas, são determinados pelos investidores.
Isso pode ter sido devido às expectativas do mercado de que as taxas globais permaneceriam elevadas por um período maior ao longo do atual ciclo.
“O Federal Reserve e as autoridades do Banco Central Europeu (BCE) estão adotando uma postura semelhante ao descartar a hipótese de reduzir as taxas de juros, mantendo o foco na inflação.”
Na semana passada, o Banco Central Europeu decidiu manter as taxas de juros inalteradas, como muitos esperavam. Essa decisão marca o fim de uma série de 10 aumentos consecutivos, algo sem precedentes.
No entanto, autoridades afirmam que é prematuro falar sobre cortes nesta fase, apesar dos dados indicarem uma rápida queda na inflação na área do euro e uma contração na economia. Além disso, o colapso na criação de crédito indica que o BCE provavelmente encerrou o ciclo de aumento das taxas de juros.
O Banco do Japão é uma exceção, à medida que persiste em seus esforços para combater a inflação baixa que assola o país há décadas. No entanto, mesmo as autoridades japonesas estão vislumbrando um possível fim da política monetária expansionista no próximo ano, uma vez que há a preocupação de que o iene possa enfraquecer e a inflação aumentar devido às taxas de juros mais altas em outras economias desenvolvidas. Essa perspectiva pode forçar o Japão a agir de maneira mais rápida e assertiva.
Atualmente, é improvável que Frankfurt, Londres ou Washington ofereçam assistência nesse sentido. As autoridades de política monetária dessas regiões afirmam de forma consistente que os cortes nas taxas não serão considerados até que as pressões inflacionárias sejam efetivamente controladas. Mesmo nos Estados Unidos, onde a inflação está mais próxima da meta, em torno de 3,4%, esse processo deve levar tempo.
“Comprometemo-nos a adotar uma postura de política monetária suficientemente restritiva com o objetivo de reduzir a inflação de forma sustentável para 2% ao longo do tempo. Manteremos essa política restritiva até termos confiança de que a inflação está caminhando para esse objetivo”, afirmou Powell na quarta-feira.
“Segundo Powell, o avanço no controle da inflação provavelmente será gradual e gradual. Será necessário algum tempo.”
